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供给预期修正 Q345C钢管价格波动收窄

2015/2/10 16:45:01 来源:www.china-lilt.net.cn 点击次数:

                      去年普氏指数从年初的134.5美元跌至年末71.75美元,价格几乎拦腰斩,整个2014年呈现出非常明显的单边下行走势。进入2015年,Q345C钢管长期弱势的局面将不会改变。不过,在跌破70美元的情况下,继续下跌的难度加大,目前价格水平下下跌的节奏比趋势更为关键。2014年铁矿石价格呈现单边下跌态势,主要原因在于市场对于未来几年矿石扩产预期不断升温。不过,从另一个角度来看,随着矿价的不断下跌,之前预计的潜在产能投放也会不断收缩。Q345C钢管主要产品产量下降年减产20%,按我们调研的数据:主流矿在2015年产能增加幅度会低于大多市场人士预期,澳洲、巴西主流矿的增加产能投放合计是7200万吨左右。如果仍按照普氏维持在70美元附近,非主流矿减产5000万吨,国内矿减产3000万吨,则全年矿山退出产能会超过新增产能。我们不认为2015年矿山仍是一个产能供给严重过剩的格局。
                    总体上,市场对于矿石供给高过剩的预期需要修正,价格下跌后,主流矿的扩产计划可能会延迟,而非主流矿和国内矿很明显在逐渐减产或停工。如果普氏指数维持在70美元/吨下方,2015年很可能出现阶段性供不应求。2013年,非主流矿(除澳洲和巴西以外)出口至中国的增速整体在15%左右。去年,非主流矿出口占比及增速大幅下降,去年前11个月同比下降1600万吨。相比而言,自澳洲和巴西的进口矿增速持续扩大,同期澳洲进口矿增速是30.66%,同比增加了11个百分点;巴西进口矿增速是10.9%,同比增加了14个百分点。2014年矿价下跌在大矿山的预料之中,它们通过以价换量抢占市场目的非常明显。如果普氏持续在70美元/吨以下,我们可以认为市场重新由竞争市场转回半垄断市场,矿山的话语权随着非主流矿的退出会逐渐增强。
 

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